降准预期周报
每周一 08:00 · 多因子打分模型 · 数据日 2026-10-12 · 页面更新 2026-10-12 21:01
Wind × DM MCP
与降息模型配套
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NBFI Edwards
降准预期信号（2026-10-12）
| 指标 | 值 |
|---|---|
| 降准预期指数 | 59 / 100 |
| 信号等级 | NEUTRAL |
| 结论 | 中性降准预期：多空因素交织，需跟踪政策表述与资金面变化 |
| 因子 | 权重 | 得分 | 说明 |
|---|---|---|---|
| liquidity | 25 | 6 | DR007=1.32% OMO=1.40% dev=-8bp (loose) |
| gap | 20 | 20 | MLF-maturity 9000亿(large) +10; gov-bond-net 10097亿(heavy) +6; tax month +4 |
| fundamental | 25 | 12 | PMI=50.1 (around-50) +5; CPI-yoy=0.8% (low) +7 |
| policy | 20 | 12 | stance=mild_ease (保持流动性合理充裕) +12 |
| fx | -10 | 0 | pressure=stable (稳定/升值) +0 |
| calendar | 10 | 9 | month=10 day=12 -> Politburo window, tax month +9 |
数据时点与口径
| 指标 | 最新值 | 时点 | 来源 |
|---|---|---|---|
| DR007（加权） | 1.3241% | 2026-10-10 | Wind / 中国货币网 |
| 7天逆回购利率 | 1.40%（2025/5以来持平） | 2026-10-09 | Wind / 央行 |
| 制造业 PMI | 50.1 | 2026年9月 | Wind / 国家统计局 |
| CPI 同比 | +0.8% | 2026年8月（9月数据预计10月中旬发布） | Wind / 国家统计局 |
| MLF 到期 | 9000亿元（10/27）；11/25 另到期10000亿元 | 2026-10~11月 | DM 中债金科 |
| 其他到期 | 10/15 6M买断式逆回购5000亿；11/5 3M 5000亿、11/16 6M 3000亿；10/12 14D逆回购3000亿 | 2026-10~11月 | DM 中债金科 |
| 政府债净融资 | 10097亿元 | 2026年8月（央行社融口径余额环比：1018818→1042092亿；9月官方口径未发布） | DM 宏观 EDB |
| 全市场债券净融资 | 17431亿元 | 2026年9月 | DM 债券一级 |
| USDCNY 中间价 | 6.733（9/21 6.7487 → 10/9 6.733，月内升值约0.23%） | 2026-10-09 | Wind / 央行 |
数据来源：Wind 金融数据服务（EDB）+ DM 中债金科 MCP。口径说明：指数体系 6 因子权重 25/20/25/20/−10/10；DR007 低于 7 天逆回购政策利率 7.6bp 属资金面偏松（对降准是负向）；汇率稳定不扣分。Wind 账户积分在本次取数后耗尽，后续新增指标需先充值。
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（收益率口径：上行=债市走弱，下行=债市走强）