降准预期指数：资金面、流动性缺口（MLF 到期 / 政府债净融资 / 税期）、基本面、政策表述、汇率约束、日历窗口六因子加权，附图形面板与因子拆解。
市场隐含降息预期指数：IRS（FR007 1Y/5Y）隐含、资金面偏离政策利率、SHIBOR 3M、曲线斜率、隔夜资金、政策表述六因子，回答「市场是否已定价降息」。